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                                                            大摩华鑫基金:政策严控持续加码 房企行业洗牌来临-扶风新闻

                                                            2019年09月16日 16:02 来源:扶风新闻 编辑:1分时时彩APP

                                                            1分时时彩APP

                                                            【李嫣晒爬山照】

                                                            对于房企而言∟↑,由于营收及盈利显著滞后□,2019年上半年⊿﹡,房企报表呈现收入、利润同步增长态势♂♂,主要为2017年前后市场相对高热度时期所销售的项目持续进入结转区间所致π〇⌒,房企盈利质量继续改善∴□↑。但随后的地价提升及限价调控政策出台∟π,预计后续结算项目的盈利能力将低于前期□。2019年上半年?∵,行业集中度环比一季度有所回落﹡∴,主要由于一季度出现政策空窗期⊙♀,行业旺销造成企业之间差距缩小↑,考虑到目前政策重新趋紧♂□△,融资分化下↑,龙头优势和行业集中度后续将持续扩大♂☆。

                                                            百城土地供应建筑面积资料来源:wind⌒⊙☆,摩根士丹利华鑫基金整理;数据时间:2019.6.9-2019.9.1但我们也注意到〇〇,现阶段的降准以及市场所预期的降息♂∴♀,带来货币全局的宽松氛围π,房地产行业虽然收到窗口指导⊿♂∵,但整体仍能受益于宽货币△∟。此外∟♂,由于今年以来宏观逆周期调节政策加码▽〇,地方财政支出压力增加π♂,对地产依赖程度不容忽视☆⊿∟。依照“因城施策”原则♂⌒,包括湖南、河南在内的部分省份对房地产调控出现边际放松☆,而广东省通过提速三旧改造方式增加土地供应▽┊,体现了政府对房价窄幅波动的要求△▽,房地产韧性犹存∴☆。

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                                                            龙头/中型/小型房企营业收入同比增速龙头/中型/小型房企归母净利润同比增速资料来源:wind;数据时间:2015.12-2019.6随着房地产黄金销售期的到来♂?,房企促销力度加大♂⊙?,三四线城市一些对资金回笼有要求的楼盘□〇,已经开始调整销售价格♀┊┊。克尔瑞数据显示↑,今年8月29个重点城市商品房成交量环比下降6%〇,而25个典型二三线城市今年8月新增供应环比上升14%♀♀〇,房企之间的竞争较往年更为激烈▽,部分房企开始出售旗下地产项目△△⌒,行业洗牌已经来临?∵⊿。(专栏作者:摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部 曾格凯茜)

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