激发经济创新动能 保险系私募放大招!合源资本贾彦龙:做联结中小险企和中小微企业的桥梁纽带-新浪社会新闻

                                                                          2019年12月08日 12:17 来源:新浪社会新闻 编辑:北京快三计划

                                                                          北京快三计划

                                                                          【央视新疆反恐片】

                                                                          2014年8月颁布的保险业“新国十条”◇⌒∵,允许保险资产管理机构设立私募基金π▽□,旨在进一步发挥保险资金长期投资的独特优势♀,促进经济提质增效、转型升级◇△。此后⊿,16家保险私募股权投资机构相继成立?,而光大永明资管旗下的合源资本⊿┊□,便是在这样的契机下应运而生┊。4年多时间过去了♂∟⊿,合源资本的资产管理规模从0迅速扩大到200亿元□,公司团队也从最初的十几人增加到40余人□⊿↑。

                                                                          原标题:激发经济创新动能⌒,保险系私募放大招┊!合源资本贾彦龙:做联结中小险企和中小微企业的桥梁纽带

                                                                          正因为如此┊,除光大永明资管外﹡♂,合源资本另有5家中小保险公司作为股东∴,各持股10%∟♀,合计持股比例达到50%π♂↑。“我们希望公司的运作以市场化为主↑,不只服务单一股东⊙,资金也更多来自于中小保险公司﹡♀?。”贾彦龙说道⊿〇﹡。

                                                                          那么♂,险资都偏好什么类型的股权资产呢△∵?据贾彦龙介绍﹡⊙♀,合源的业务方向主要分为两类:一类是与保险主业有一定互动的行业♂⊙,能够形成协同效应;另一类是具有较好现金流的资产□△,主要是为了满足险资的财务性投资需求⌒□〇。

                                                                          北京快三计划

                                                                          2015年1月♀,合源资本在众多申请者中脱颖而出⊙▽▽,率先获得监管批准;3月△⊙﹡,合源资本正式开业;6月△﹡,合源资本的第一支基金——北京合源融微股权投资中心(有限合伙)便迅速成立并开始运作﹡◇∴。据了解↑∟,这只基金一共对13个中小微企业股权项目进行了财务性投资﹡┊,目前已经在陆续进行退出﹡┊。

                                                                          北京快三计划

                                                                          在目前的市场寒冬下π,贾彦龙坦言⊿,今年合源资本也没有发行新的基金↑,更多处于观望状态⌒┊,积极寻找好的投资机会并储备项目⊿☆。“尽管现在市场已经调整了一段时间◇﹡↑,但好企业还是比较抢手﹡┊◇,因为投资机会少了﹡,资金都往好企业集中∵。但好企业并不一定是好项目⌒□,要看它的价格是不是足够低∴∟┊。好企业和好项目的差别就在于估值⊙,估值便宜才是好项目◇┊⊿。”

                                                                          在此之前↑,合源创始合伙人都在光大永明资管或其他金融机构担任高管♂⊙,之所以在中途选择冒险更换平台♀◇,贾彦龙坦言♂♀,当时的想法很简单┊∵△,私募股权本就是险资投资的一个重要方向⊿,国外的实践已经证明了这一点□,既然国内选择放开险资股权投资﹡,那应该把握这样一个好机会☆◇♀。加上团队中也有投行及私募背景的成员∴△◇,大家志向相投♂♀┊,决定组建合源﹡┊π。

                                                                          而自带高风险高收益属性的股权资产∟♂,与险资所追求的稳健投资如何自洽☆◇?贾彦龙表示△,首要的是规范性∴,包括坚持合规性原则〇┊♂,严守投资纪律和对投资人负责的态度♂┊,为此合源资本在投资决策、风险控制等方面都建立了一套完备的体系;另一方面是对于高成长性股权投资坚持分散和配置性投资的原则⌒,目前高成长性股权在险资的大类资产配置上所占的比例都很小?,以保证即使亏损也不会对投资组合的收益造成较大影响;同时♂┊,对有现金流资产大的投资则更追求安全性和退出机制▽∟﹡。

                                                                          北京快三计划

                                                                          而这两大业务方向∟┊,背后都有很成熟的逻辑支撑□。“与保险主业互动□,双方能够实现优势互补、合作共赢◇∟。作为出身保险的投资机构〇⊙◇,我们会给被投企业赋能一些保险资源、金融资源♂⊙。之所以强调现金流?,是因为保险资金由负债而来♂□⊿,所以很重视安全性和当期收益△□。我们在进行这类投资时◇⊙,不以追求高收益为主要目标□〇,而是希望获取一个较为确定的收益┊↑□。”

                                                                          北京快三计划

                                                                          作为监管批设的首家保险系私募股权投资机构〇▽☆,合源资本常常被外界看作“第一个吃螃蟹”的机构∴∵π。但公司总经理、创始合伙人贾彦龙更倾向于淡化这个标签◇,他表示:“当时在‘新国十条’背景下♀?☆,不少保险资管机构都提出了申请∟?,可能因为我们的方案相对比较成熟?∟,因此率先获得了批准π。”

                                                                          据了解∟,合源资本内部建立了一套专门针对险资的募资体系﹡。“在业外机构看来∟⌒△,险资是一个整体⌒∴,大家都一样?,但其实不是◇。比如∵,财险公司和寿险公司的股权资产配置策略就不一样□∵,寿险偏长期♂☆﹡,财险偏短期;大型保险公司与中型、小型的保险公司◇,中资与中外合资的保险公司?﹡⊿,需求都不一样□▽。”为此♂┊,合源资本内部对保险公司进行了细分π◇,由市场部平时定期跟踪☆↑,了解其股权配置的策略和需求⊙△,等到有合适的项目☆┊﹡,便有针对性地去进行募资▽,以提高效率和成功性?▽┊。

                                                                          北京快三计划

                                                                          贾彦龙认为□┊⊿,募资最根本的还是要靠投资能力和项目质地来说话〇,只有项目好♂π,LP认可才会出钱投资◇⌒。不过在募集保险资金方面☆,他认为相比于其他私募股权投资机构◇△,保险系机构的相对优势在于能更精准地把握险资需求△┊。“我们的团队原来大多在保险公司内部做投资▽↑┊,更熟悉险资在股权投资方面的业务规则、偏好及需求〇▽,因此可以更有针对性地去募资□。”

                                                                          成立之初π◇,合源资本就定位于“立足中小保险公司π□◇,创新保险运用方式◇,服务中小微企业”◇﹡△,以发挥保险资金在服务实体经济中的桥梁和纽带作用∵▽⌒,至今初心未改π。据贾彦龙介绍〇♂〇,合源资本的两端↑♂,一端联结的是中小险企↑∟,另一端是中小微企业﹡,恰巧都是经济金融体系中的痛点⊿。

                                                                          除此之外♂⌒﹡,保险私募基金在监管层面比一般的市场化私募基金有更严格的要求〇,不仅要符合证监系统对私募股权投资的基本要求☆□,还要满足银保监系统在股权投资资格、投资方向、风险管控、投资流程等方面的规定□?⊙。因此相比于其他机构来说▽,以合源资本为代表的保险系股权投资机构在投资中更强调“稳”∵?。

                                                                          贾彦龙表示↑♂▽,不希望以高估值去拿项目〇☆┊,在市场风险调整没有到位的时候﹡π,不去投资可能相比于冒进投资是更好的选择⊙?。如果在市场高点去投资∟,后面会承担比较大的风险◇。同时他认为〇?π,一级市场的投资也要结合二级市场的表现来看△↑,两个市场之间必须存在价差空间⌒┊﹡,退出的时候才有利可图﹡〇﹡,但目前二级市场的整体估值仍然向下∵┊。

                                                                          市场寒冬下多看少动积极储备好项目自2018年以来♂,国内私募股权投资行业进入调整期⊙,募资难成为全市场最为突出的问题〇。而背靠险资的保险系私募股权投资机构?,也往往被看作“含着金钥匙出生”、“不差钱”的机构♂。但在贾彦龙看来∟┊,这样的论断有失偏颇☆。“其实我们在制度上并没有特殊照顾↑,反而在严格的监管下要面临更多考验□﹡。”

                                                                          定位于服务中小险企及中小微企业

                                                                          天生自带险资基因偏好稳健投资当然△,作为保险系的私募股权投资机构﹡,它们天生就带有一些“险资基因”♀♂⊙。贾彦龙认为∟,合源资本相比于市场上的其他私募股权投资机构□,最大的一个不同点在于?,在确定投资赛道和进行项目筛选时∵,会更多从保险资金运用的角度出发?⊙。“我们更多服务于险资┊☆,要满足它们的股权资产配置需求⊙♀∵。”

                                                                          北京快三计划

                                                                          “中小微企业常常面临融资难问题◇,它们一直是国家重点支持的对象;而中小险企虽然手握可投资资金∟♂,但长期以来却存在股权投资能力不足的问题□♂。受制于资金体量⌒∟▽,中小险企也很难去培养专门的股权投资团队↑⌒。”而合源资本希望做的?∟∵,就是成为业内的专业机构⌒π,去服务中小险企和中小微企业π,更好地满足双方需求♂﹡☆。

                                                                          在具体的行业赛道上π,贾彦龙称♂▽♂,合源资本比较偏好医疗、养老、科技和消费等方向⊙∴,而影视、文化、传媒等基本不在关注之列⌒π◇。“哪部影视剧能成功、哪部不成功π,目前我们团队还没有配置相应的人才◇∴〇,很难判断∵∟⊿。这类行业不符合险资对安全性、稳定性和主业协同的需求∵∵∴。”

                                                                          推荐阅读:月避孕药研发成功